百家之言丨社庫增速明顯放緩，期螺底部已現？

背景：9月4以來，處在傳統旺季（jì）的期（qī）螺不升反（fǎn）降，一度由3800一線下挫至3660附近，與（yǔ）此同時（shí）鋼材社庫增速明顯放緩。對於下一階段走勢（shì），市場分歧（qí）不斷。

有人認為，隨著利潤收窄（zhǎi）鋼廠減產意願增強，且臨（lín）近國慶市場存有補貨需求，均有助於盤麵價格反彈。也（yě）有人表示，表觀需求重新回落，去庫不（bú）及預期，疊加海外市場風（fēng）險不（bú）斷（duàn），期螺下方還有空間。

聚百家之言，解大家之惑。基於此，本期《懸賞問（wèn）答》我們將辯論的主題（tí）定為#社庫增速明顯放緩，期螺底部已（yǐ）現？#

從本期話題的投票結果來看：

A：62.7%的讀者認為期螺底（dǐ）部未現。

B：37.3%的讀者認（rèn）為期螺底部已現。

我們從參與本次話題（tí）討論的讀者中，精選（xuǎn）了“南京采文”、“用戶191****6456”、“期貨那些（xiē）事兒85”、“南京金明建材”、“劉先生”、“任逍（xiāo）遙”、“趙海波”、“施小峰”、“吳（wú）興”、“文（wén）山峰”、“qm”、“永興板材”、“cyd”、“清風”、“慧悟”、“未來”等16位業內人士的留言，以其獨到的觀點，就本（běn）期話題，為你進行全麵解讀！

“南京采（cǎi）文（wén）”

進入金九銀十的旺季期望值被現實叫醒，市場信心收到衝擊，目前來（lái）看，黑色係期貨看空越（yuè）來越多，加之現貨市場，需求緩慢釋放，預計期螺短時間內還會震蕩（dàng）下行。一是，目前宏觀經濟恢複雖然比較理想，但地產行業開工及銷售（shòu）數據不及預期（qī），需求受挫；二是現（xiàn）貨市（shì）場成交不暢，上漲阻力較大，貿易商（shāng）觀望情緒濃（nóng）厚，出貨量不及預期；三是鋼廠（chǎng）目前產能較（jiào）高，庫存風（fēng）險（xiǎn）增加。

“用戶191****6456”

概念就是概（gài）念，價格終究回歸市場。無論環（huán）保或者金九銀十都是（shì）慣性思維，需求（qiú）沒（méi）有穩定增加，庫存未能減少，和環保限產具體方案未下來（lái）時，價格（gé）就會回落。若數據不（bú）能向好，價格還會下（xià）探。不過需求剛性仍在，市場（chǎng）一致看（kàn）好的需求不會是捕風捉（zhuō）影，就看哪個時間點需（xū）求穩定上（shàng）升，庫存下降，那時也是價格上揚時，時間點（diǎn）越往後會反彈更（gèng）厲害，因為（wéi）環保治理也來臨。

“期貨那（nà）些（xiē）事兒85”

第一成本支撐，2016年供給側（cè）改革之後（hòu）底層邏輯（jí）還是鋼廠利潤；第二，年初（chū）突（tū）發事件影（yǐng）響需求延後，庫存基本已到高點（diǎn）了，利潤修複和庫存下降到正（zhèng）常水平這是未來確定可預見的；第三，現貨近一兩個（gè）月基本呈現的都是急漲（zhǎng）緩跌，而且上漲的幅度要遠遠比下跌幅度（dù）大整體震蕩（dàng）上漲，鋼廠挺價明顯。

“南京金明建材”

期螺底部（bù）未現（xiàn），短（duǎn）期內還（hái）是震蕩行情，震幅有限。一方麵國內經濟好轉，市場信（xìn）心（xīn）增強，另一方麵，高產量高庫（kù）存，市場外部影響因素增強，存在不確定（dìng）因（yīn）素，但由於原料支撐下，鋼廠挺價意願強烈，大幅震蕩行情不（bú）太容易出現。特別是目前存在很多矛盾性的現象，廠庫（kù）減少（shǎo），但社庫不斷累加，庫存方麵很（hěn）多年初的現貨還沒有出售，鏽跡斑（bān）斑，最近現貨價格隨（suí）期螺漲反應迅速，隨期螺下調反應遲鈍，背後的邏（luó）輯可想而知，大家對市場（chǎng）有信心。

但，今年旺（wàng）季來臨之際，開門紅並沒有給（gěi）大家帶來持續的狂歡。但，並未因此而心灰意冷，把希望寄托到接下來市場需（xū）求方麵，根據目前市場情況，地產項目受政策因素影響，開工率並不（bú）高，且未出（chū）現報複性采購周期，采購觀望（wàng）意願成為主流，雖基建項目（mù）對於需求拉（lā）動有一定的支撐，但至於效（xiào）果如何呢？有待市（shì）場驗證。所以，接下來的市場情況，存在相（xiàng）互矛盾的地（dì）方，至於大跌也（yě）不現實，畢竟高成本（běn）擺在那裏。期螺持續低幅震蕩行（háng）情中。

“劉先生”

期螺大概率上漲：

1、全球經濟複蘇是不爭的事實，鐵礦石需求（qiú）將大幅提升，在（zài）供不應求的情況下，鐵礦石突破（pò）1000點輕而易舉。屆時成材跟漲（zhǎng），新高可期！

2、房住不炒舉（jǔ）步維（wéi）艱，基建發力提升gdp！目前以及將（jiāng）來，房和基建仍然是經濟增（zēng）長的（de）支柱，螺紋順勢而行。

3、9月（yuè）需求可能超預期表現，限產來襲，螺紋勢必成為（wéi）即：鐵礦和熱卷之後（hòu）的明星！

“任逍遙”

從二月（yuè）份需求停（tíng）滯到現在，螺紋鋼上漲了（le）400元左右（yòu），在旺季達（dá）到了年內（nèi）高點，但近期庫存也出現了“四連（lián）升（shēng）”，鋼價隨之弱勢回調，但回調過多（duō）的是前期漲幅過高的熱卷之類的，建築鋼材從六月（yuè）份（fèn）到現在基（jī）本（běn）以穩為主上下振幅不大，當（dāng）前螺紋鋼價格還算（suàn）可以，後期在冬（dōng）季來臨之前，還是以穩為（wéi）主上（shàng）下幅（fú）度不大，當然了期螺不排除繼續衝高，現貨弱勢回調的大趨勢不會改變。

“趙海波”

從4月低點到現在無論期貨和現貨已經漲了5個月了，期間基本沒有像樣的回（huí）調，上周原油下跌引起的回調隻是開始，黑色係風向標由（yóu）多轉空已經開始（shǐ）。支撐整個黑（hēi）色（sè）係的大樹是鐵礦石，六年價格新高疊加對四季度的不樂（lè）觀預期（qī），礦石逐（zhú）步震蕩下行，樹倒猢猻散黑色係緊跟無可非議。

“施小峰”

旺季下的庫存依舊高企，需求並沒有明顯（xiǎn）顯現，需求證偽概率提升（shēng），雖然有減產壓力，但鑒於目前的存量和螺紋價格，未來不斷出台的（de）房（fáng）地（dì）產政策也將進一步對螺紋價格產生抑製，將會進一步壓（yā）製價格！

“吳興”

期螺現在（zài）影響的是現貨的（de）心態，現（xiàn）貨鋼廠（chǎng）在硬停，真實情況是需求不及預期，協議戶進退兩（liǎng）難，六七（qī）月沒有深跌，拿的高價貨，現在想高價套現又出不（bú）了，投機的觀望，隨著（zhe）假期來臨，拋售的越來越多，下旬價格穩，或小幅下調。

“文山峰”

底（dǐ）部未現：1.供給高位。2.庫存高位。3.長流程生產仍有利潤，產能充足。4.鋼鐵產能集中（zhōng）度低，有利（lì）潤支持主（zhǔ）動減產意願不（bú）足。5.進口仍有利潤，出（chū）口下降。6.需求增量不足預期。7.房地產需（xū）求衰減。

“qm”

現在說底（dǐ）部還太早了，天量庫存外加秋雨綿綿陣雨不斷，鋼材實際（jì）需求短期還會進一步萎縮下滑（huá），而供應還有上升空間，熱卷利潤（rùn）不低，鋼廠現在效益還不錯，不僅不會主（zhǔ）動減產，而（ér）且還會趁（chèn）現在價格不（bú）低抓住機遇加嗎生產賺點錢，等到入（rù）冬後環保限（xiàn）產（chǎn）才會加嗎，需求大幅下滑後鋼廠才會被動限產檢修（xiū）。如果11月（yuè）份環保（bǎo）限產力度加大，鋼材價格可能會出現短暫的反彈，因為北方在11月份雨雪天（tiān）氣少見，空氣質量較差，環保（bǎo）限產力度（dù）有可能加大。

在（zài）鋼材供應不減反增，需求萎（wěi）靡不振的情況下，鋼貿商要快進快出，盡量降低鋼（gāng）材庫存，回避價格回落（luò）風險（xiǎn）。鋼材價格漲跌主要取決於供求關係，所謂成本支撐隻是一種炒作，而且（qiě）成本本身也是可變的。近幾日期現同步連續下跌，螺紋期（qī）貨已經跌破成本線，鋼貿（mào）商現貨也已經跌破進貨價（jià）處於虧損狀態（tài）了，旺季需求不強但（dàn）旺季仍然在，繼續大跌可能性不大，短期鋼價上下震蕩，10月下旬或11月初或許能迎來一波小幅反彈。

“永興板材”

今年由於病情原因，庫存基數較往年大幅偏高，庫存壓力巨大，市（shì）場嚴重拋壓（yā），雖需求強勁，但供給不減，庫存拐點遲遲（chí）不能到來，造成市（shì）場做多熱情減弱，做空情緒高漲（zhǎng），期螺較前期高點（diǎn）下跌近200點（diǎn），由於成本支撐較強，主力合約已運行成本線下（xià）方，風險已逐步釋放，短期底部形成，但庫存壓製仍在，期價恐（kǒng）難（nán）過前高，國（guó）慶前期螺（luó）將走出衝高回落行情。

“cyd”

原（yuán）料高位盤整，主導鋼廠繼續挺價，工地需（xū）求（qiú）暫未（wèi）放量，原料（liào）價格很難大幅回調，庫存的（de）壓力將長期存在（zài），高庫存（cún）會成為常態，8月數據3.58萬億，利好市場的走勢，九月下半月或有好的（de）預期，一旦需求有所（suǒ）改善，期貨市場會有（yǒu）好（hǎo）的表現（xiàn），預計價格仍將區間震蕩（dàng），關注的是期貨的漲跌及需求的力度。

“清（qīng）風”

近期市場價格形勢是期貨跌得多，現貨跌得少（shǎo）；庫存小幅升，需求有回落，利空因素主要是：期貨開始貼水，庫存仍在高位，去庫緩慢，終端需求一般，當前的（de）利好因（yīn）素主（zhǔ）要有：鋼廠挺價托市，出廠價格高（gāo）掛，欲求需求不會更差，央行及（jí）社融政策向好，利好基（jī）建的建設，近期行情很漲多（duō）跌少的節奏一直（zhí）持續，待利空過去後，市場或將震蕩向（xiàng）上（shàng）運行。

“慧悟”

進入9月傳統旺季後，鋼價（jià）看漲預期較強，在高預期（qī）的支撐下，現貨回調空間有限（xiàn），期貨市場回調（diào）一周，利空基本被消化，周五走（zǒu）勢開始抬升，數據統計五大品種庫存由增轉降，尤其是廠庫去化明顯，表觀需求（qiú）上升，原料價格高位震蕩，鋼廠挺價，鋼貿被動接受價格，建材成交整體保持20萬噸（dūn）以上的水平，市場的預期很好，鋼（gāng）價震蕩中仍有小（xiǎo）幅上漲空間。

“未來”

從近期市場表現來看，外部因素與產業本身的影響相互作用，導致價格在快漲過後通過快速調整來（lái）釋放風險，且不（bú）論股市還是期貨市場，跌到（dào）一定心理價位，便會吸引一部（bù）分投（tóu）機資（zī）金入場，臨近周（zhōu）末，股市風向（xiàng）標北向資金開始陸續回流，11日收盤近13億資金湧（yǒng）入A股，黑色係重新俘獲逾4億資金入場（chǎng），各品種階段性底部支撐顯現，五連跌過後，期螺在（zài）3620元上方重獲支（zhī）撐，並（bìng）大舉收複前期（qī）失地，最高迫近3700元整數關口。現貨交投氣氛略有回溫，北方等個別地區（qū）成交一度（dù）火爆，市場需（xū）求雖沒有（yǒu）超預期釋放，但需求還是存在的。

感謝業內人士們（men）的精（jīng）彩觀點，不（bú）僅讓我們（men）知曉（xiǎo）了當（dāng）前市場關注的市場看點（diǎn），還談及了許多對於後市的看法（fǎ），隻希望上述業內（nèi）人士的精彩觀點能夠給大（dà）家帶來一些幫（bāng）助。

                                                                                                                                                   來源：我的鋼鐵網